גוגל צובעת בוורוד את רווחיה. האם התמונה אכן אמיתית?

הרווח של גוגל – זה באמת רווח?

בדו״ח האחרון של גוגל (Alphabet), החברה דיווחה על רווח נקי של יותר מ-34 מיליארד דולר.
נשמע מדהים, נכון?

אבל כשחופרים קצת פנימה – מגלים אמת אחרת:

מתוך הסכום הזה, כמעט 8 מיליארד דולר הגיעו מרווח תיאורטי מההשקעה של גוגל ב‑SpaceX.
לא, הם לא מכרו את המניות.
לא, לא נכנס להם שקל לחשבון.
אבל הם פשוט רשמו את זה כרווח – רק בגלל שעל פי הערכות, שווי ההחזקה עלה.

 אז מה זה בעצם אומר?

שהרווח הנקי של גוגל נראה הרבה יותר טוב ממה שהוא באמת.
מי שבונה על מכפילי רווח (P/E) על סמך הדו״ח הזה – מקבל תמונה לא אמיתית של המצב.
כי כשמנפחים את השורה התחתונה ברווחים שלא מומשו – המכפיל פשוט מתעוות.

 זה חוקי לגמרי לפי הכללים של GAAP, אבל זה לא אומר שזה מייצג את מה שבאמת קורה בחברה.

 מסקנה למשקיעים: הדו״חות של גוגל אולי נראים פגז – אבל בפועל, חלק גדול מהרווח מבוסס על שווי נייר, לא על פעילות אמיתית.
וזה ההבדל בין הבנה פיננסית – לבין השקעה עיוורת.

קרדיט: ערוץ סמארט וויו – שוק ההון בטלגרם       קרדיט לתמונות: